一、現貨市場

在上周的補貨浪潮開始之后，隨著鎳價的轉跌，本周現貨市場補貨熱情逐漸恢復至平靜。從目前情況來看，目前整體不銹鋼需求緩解信心尚未有完全恢復，在今年年前提前備庫存的情況基本少見，所以在上周市場出現缺貨之后，貿易商出現了短暫的補貨行為，但是信心未恢復的情況下，補貨情況并不會長期延續。另外，鋼廠一月份訂單接單情況不佳，預期一月份鋼廠被迫減產、檢修情況將增加。

304：本周無錫市場價格區間304民營冷軋在14050-14200元/噸。國營資源貨少，價格較為堅挺，但是民營受成交因素影響價格小幅下調50-100元/噸。截止本周五，無錫地區市場價格國營資源304冷軋報價在14800-14900元/噸，民營報價在14050-14200元/噸。

佛山市場304國營冷軋14800-15100元/噸，民營資源在13950-14300元/噸，304五尺熱軋報價在13600-13800元 /噸。本周304成交情況減弱，市場冷熱軋均有下調，逐漸進入下旬，價格支撐逐漸減弱。

201：本周201冷軋基價較上周累計上漲100元/噸，周一周二上漲勢頭較猛，但是后半周就處于無貨的尷尬境地。據市場普遍反映，本周成交尚可，鋼廠集體延期到貨，也對行情有推波助瀾的作用。截止本周五，無錫地區201冷軋報8300-8400元/噸，佛山市場價格區間在8250元/噸左右，熱軋市場本周則比較平穩，價格在8150-8200元/噸之間。

二、鋼廠情況

據51bxg統計，當前304熱軋幾種工藝下的生產成本如下：304熱軋生產成本約在12900元/噸附近。（此生產成本僅包括原料及生產工序成本，不包括運輸及其他銷售費用）。

1.png

總結：目前利潤也基本屬于正常微利，所以鋼廠也不存在大肆生產的動力。由于今年中國農歷新年在二月初，下游需求企業在一月份之后需求就開始逐漸減弱，訂單需求不佳；另外，今年整體市場預期偏弱，中間貿易企業建庫存的意愿基本沒有，所以目前來看，一月份鋼廠訂單縮減，主動減產的意愿較強。

三、2018年大數據

未來三年新增產能情況

我們梳理了一下，未來即將投產的項目，我們發現不銹鋼產能將會再次進入一個擴張時期。初步估計，未來三年將有926萬噸不銹鋼產能將建成投產。

2.png

上圖是今年已經發布了建設計劃的不銹鋼生產企業，包括太鋼100萬噸400系不銹鋼精煉項目，寶武集團規劃在寶鋼德盛新建的200萬噸不銹鋼項目，山東鑫海計劃在建的300萬噸不銹鋼項目，明拓集團計劃建設的80萬噸400系項目，柳鋼中金計劃建設的146萬噸精煉項目，以及河北畢氏集團規劃在內蒙古建設的100萬噸不銹鋼項目。其實在今年，包括戴南當地也發布了建設100萬噸不銹鋼項目建設的規劃。

總體來看，不銹鋼又進入了一個產能快速增長的時期。

2018年產量及消費量大數據

3.png

根據51bxg統計： 2018年，不銹鋼粗鋼產量預計約2823.5萬噸，同比增加139.9萬噸，增幅5.2%；表觀消費量約2270萬噸，同比增加170.9萬噸，增幅8.1%。

四、原料：鎳鐵招標本周迎來反彈

本周倫期鎳盤價延續下行。截止發稿，倫鎳隔夜電子盤價相比上周末累計下跌140美元/噸，跌幅1.27%。上海市場金川鎳板價格環比上周末下跌1650元/噸，至94750元/噸，跌幅1.71%；進口鎳現貨價格環比上周末下跌320元/噸至90050元/噸，跌幅0.36%。金川公司鎳板出廠報價較上周末下跌2000元/噸，至92300元/噸（金昌），跌幅2.12%。

周內，高鎳鐵行情弱勢狀態有所改觀，價格企穩回升，總體出廠報價較上周末上漲5元/鎳，低鎳鐵價格運行平穩。本周，青山高鎳鐵采購價格最終確定為970元/鎳（含稅到廠），張家港浦項采購價格為960元/鎳（含稅到廠），較上周采購價格上漲5元/鎳，鋼廠招標價均好于預期。預計12月份國內高鎳鐵產量在32萬噸上下，較上月產量小幅減少，但進口量存增長預期，而近期下游鋼廠減產消息使得業內對高鎳鐵后期行情較為擔憂，普遍認為鎳鐵持續上行缺少動力，預計下周趨穩為主。

五、本周熱點新聞

1.增4減3，酒鋼2019年發力400系

為進一步發揮酒鋼自身優勢，酒鋼將在2019年進一步加大400系供應量，縮減300系供應量，從建廠之初的90%的304占比，調整至當前的30%的304占比，未來預計將把300系壓縮到20%以下。

而除了酒鋼調整其產品結構之外，本周也有鋼廠陸續公布了2019年生產轉變方案：河南金匯產品擴充，將由傳統的201系列生產轉衍生出304產品的生產；近日市場對于山東盛陽將重啟201生產也有傳言。從目前來看，告別了前兩年的“去產能紅利”時期，目前中國鋼廠在面對不銹鋼產能將持續增長競爭激烈的情況下，都在發揮自己強勢，積極調整應對。

2.預計2019年中國不銹鋼出口將大幅縮減！

在中國特鋼企業協會不銹鋼分會主辦的“中國不銹鋼產業發展趨勢高端論壇”上，山西太鋼不銹鋼股份有限公司董事長張志方先生發表題為《不銹鋼發展戰略》的重要講話。講話中提到：

雖然近五年我國不銹鋼出口量基本穩定，但受貿易摩擦影響，今年從三季度開始出口量明顯下降，2018年二季度出口114 萬噸，三季度出口96萬噸，全年預計390萬噸。而2018年進口卻明顯增加，全年預計195萬噸，2018年預計不銹鋼凈出口同比減少29%。

2019年受反傾銷政策、印尼不銹鋼出口帶來擠出效應等對我國不銹鋼出口影響，出口難度加大，預計2019年出口減少約100萬噸。

3.大型企業紛紛喊出打假口號！

12月18日，山西太鋼不銹鋼股份有限公司官方網站剛剛發布了一則《關于對假冒我公司品牌的非法經營活動進行打擊的聲明》。

從聲明文件中，我們可以看出，假冒太鋼品牌的形式主要有兩種：

（1）以次充好、套改標牌、非法冠名、篡改《產品質量證明書》等非法手段。

（2）貿易渠道商家在銷售產品的時候，以“國營大廠”、“國營大板”等模糊詞匯進行報價和銷售，然后混搭太鋼與其他非太鋼的產品進行銷售。

其實，這不僅僅是太鋼要面對的問題，在此之前，張浦也發布了產品維權聲明，而其他的老牌鋼廠如：寶新、酒鋼、鞍鋼聯眾等，也在陸續針對自已品牌產品被假冒的問題而發聲。

4.2019年將迎來鎳鐵產能爆發時期

依照當前印尼項目投產計劃以及2018年出口到中國的鎳鐵量占比，預計2019年出口到中國的鎳鐵量將增長60萬噸上下，加上國內新增產能，2019年中國高鎳鐵市場供應將大增120萬噸。而這些新增產能，也是目前鎳價下跌的壓力來源。